
Abstract
Der vorliegende Beitrag untersucht die Determinanten der Performance europäischer Arbitrage Collateralized Loan Obligations für das Jahr 2009. Der Fokus liegt dabei auf der Bedeutung der performanceabhängigen Vergütung des CLO-Managers, den Eigenschaften des CLO-Managers und der Transaktionscharakteristika als mögliche Einflussfaktoren der Rating Performance. Es wird gezeigt, dass Transaktionen, bei denen dem CLO-Manager eine Incentive Management Fee gewährt wird, mit einer höheren Wahrscheinlichkeit herabgestuft werden als Transaktionen ohne Incentive Fee. Dieser Befund bestätigt die Hypothese, dass durch die Incentive Fee Risikoanreize für CLO-Manager geschaffen werden. Des Weiteren wird ein positiver Zusammenhang zwischen der Erfahrung bzw. der Größe eines CLO-Managers und der Rating Performance festgestellt. Der Einfluss des Managers auf die Performance einer CLO-Transaktion wird auch an den weiteren in der Studie herangezogenen managerspezifischen Charakteristika wie Typ und Unternehmenssitz bestätigt. Für die Transaktionscharakteristika wird hingegen im betrachteten Untersuchungszeitraum kein signifikanter Einfluss auf die Rating Performance nachgewiesen.
Item Type: | Paper |
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Form of publication: | Preprint |
Keywords: | Verbriefung, Collateralized Loan Obligations, Collateral Manager, CLO-Management, Anreize, Ratingherabstufungen |
Faculties: | Munich School of Management Munich School of Management > Discussion Papers Munich School of Management > Discussion Papers > Finance & Banking |
Subjects: | 300 Social sciences > 300 Social sciences, sociology and anthropology 300 Social sciences > 330 Economics |
JEL Classification: | G10, G21, G24 |
URN: | urn:nbn:de:bvb:19-epub-12144-4 |
Language: | German |
Item ID: | 12144 |
Date Deposited: | 06. Feb 2011, 11:52 |
Last Modified: | 04. Nov 2020, 12:52 |